原标题：【银河电子顶峰/王子路】公司深度丨美芯晟 (688458)：国内无线充电头部厂商，看好公司多事务布局

  国内无线充电芯片头部厂商，公司产品具有极强竞赛力。公司深耕模仿芯片范畴，处于电源办理芯片范畴头部厂商，包含充电办理芯片、驱动芯片。公司无线W反向充电的接纳端芯片，完成了智能终端不光能够接纳无线充电，现在公司产品充电功率最高可做到100W。公司无线充电产品大范围的应用于消费电子、可穿戴设备、智能照明、才智家居、轿车电子、工业操控等范畴。产品已进入很多干流厂商的供应链体系，在无线充电发射端和接纳端芯片为代表的产品中，终端产品掩盖了品牌A、小米、荣耀、传音等知名品牌。公司接纳端和发射端无线充电芯片性能指标处于国内外领先水平，具有高功率、高转化功率和安全性优异的特色。

  电源办理IC国产代替加快，LED驱动芯片包含通用和智能型产品。公司的LED驱动芯片根本的产品应用于高PF大功率照明、智能照明、通用照明等多细分范畴，芯片集成度高，体系可靠性强。给客户的终端产品设计供给了丰厚的选型与拓宽时机，可供给超越700款产品选型，位列LED照明范畴头部队伍。在高PF开关电源驱动芯片和智能驱动芯片范畴，公司具有极强竞赛优势。在智能驱动芯片范畴，公司2014年创始性地提出PWM转模仿调光技能，之后公司经过继续的研制投入，在调光技能上不断改进、细化，并选用高压工艺渠道，在调光深度上，从5%提高到1%，其他首要性能指标处于职业领先水平。

  “信号链+电源办理”双轮驱动，多生长曲线提高公司天花板。研制信号链新品，布局消费电子光传感器商场。公司近年来继续打破光点传感器范畴核心技能，已推出3款料号，公司已推出了环境光传感器（ALS）、挨近传感器（PS）以及将环境光传感器和挨近传感器集成的产品（ALS+PS）。此外，公司还在光学表冠传感器、健康传感器等范畴有所布局。与多家车厂协作，开发CAN总线接口产品，现在公司已在在车载CAN总线范畴推出CAN FD和CAN SBC产品。

  咱们估计公司2023-2025年营收分别为5.97/7.93/9.85亿元，同比增速为35.24%/32.96%/24.21%，归纳毛利率34.35%/35.83%/36.99%，归母纯利润是0.91/1.50/2.16亿元，同比增加73.41%/64.94%/43.58%。公司现在处于高速拓宽初期，增速较快，具有必定估值溢价，看好公司在LED驱动和无线充电范畴开展。初次掩盖，给予公司“买入”评级。

  商场环境竞赛加重的危险；研制进展没有抵达预期危险；商场需求没有抵达预期的危险；新产品商场拓宽没有抵达预期危险。